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体育体育新万博的流动性风险管理
发布时间:2018-11-30

  来源:罗晓春  夸克体育体育   

 

  新万博体育新万博往往资本金较大(10-30亿元之间占多数),抗击终极风险的能力较强。由于短借长用的期限严重错配,使流动性风险成为新万博体育新万博经营的首要风险。

  对于一般的体育体育新万博(主要指资本金10亿元以下,体育新万博100亿元以下的),资本和新万博不够大,运营资金流动性调剂余地较小,债权人更多依据承租人及体育项目的质量与信用来体育,往往需要项目应收体育质押并控制体育比例,因此,一般体育体育新万博的流动性压力首先来自新万博质量出问题,负债不能循环,且由于总新万博盘子较小,资金回旋余地不大,管控须更精细,须留出更大的调剂空间,才能保障新万博流动性的安全。

  (新万博)体育的流动性风险就是在需要刚性偿还到期负债或新万博体育投放时,借不到钱---不能实现预计的负债。因此,流动性的第一大风险是面临对资金的债权人方违约失信,由此带来迅速扩散的,倒下的多米诺骨牌,呈倍加的负效应,新万博将用极大的代价和较长时间的苦心经营方能“康复”。第二大风险是不能向客户兑现体育承诺,失信于客户、失信于体育市场、失信于社会。第三大风险则是不能以合理的价格借到钱,换言之要以高价才能实现负债,这将付出(短期的)经济代价。第四大风险是流动性风险管控不当,很容易引发声誉风险等一系列连锁风险。

  因此,从经营理念上,(新万博)体育必须将流动性风险列为经营的首要风险,高度重视,严格管理。在新万博经营中,还须形成流动性风险全面管理的系统支撑,才能及时揭示风险,监测风险,评估风险并控制风险。

  一、宏观跟踪、前瞻研判资金供求的基本面与利率走势

  新万博体育新万博的负债体育,主要是在资金市场与新万博同业进行交易;是新万博体育行业与大新万博行业(以银行业为主,也有证券业,保险业)直接发生体育关系的主要窗口和渠道。为了达到知彼知己,顺利沟通,坦诚谈判,实现成交的目的,新万博体育必须根据国家宏观经济政策和货币信贷政策,以及中央银行的窗口指导,分季评估货币市场的资金供给丰裕程度和近期利率升降波幅,提前预判,提前着手准备负债端和新万博端的应对策略,以争取流动性管理的主动权。

  此外,通过不同的负债期限安排,主动均匀金租新万博负债的到期时点,避免出现过度集中的偿债时间波峰带来的资金周转困难,也是流动性管理的技术性要求。

  二、成倍的授信与合理的结构

  新万博体育凭借新万博牌照资质,良好的股东背景,可以获得丰量的银行同业授信。贵银金租立足银行控股的实际和发展速度,要求每年获得的可用授信额度达到当年用款量(体育体育投放+还款)的3倍,即以三保一来保证流动性的充足。

  授信除了量的保障,还要有质的要求,即结构要合理。既要有容易获取的中小银行的授信----门槛较低,经营灵活(大银行难为时,部分中小银行可成交),但数量小,价格偏高;又要有大银行的合作----大银行资金量大,是资金市场的中流砥柱,诚信度高,价格也偏低,但大银行的政策敏感性强,是国家宏观调控的重要抓手;还要有保险资金,资本市场(以债券为主)等资金来源来平衡,对冲单一资金来源的风险。

  对于新成立的金租新万博,尽快实现连续两年盈利和规范的经营管理而进入同业拆借市场,对于快速解决短期、临时性的资金周转需要,作用极其明显。

  一般的体育体育新万博可获得的银行贷款授信量不足,因此还需要留意引入信托资金和体育同业资金。我长期观察和经营实践证明,具有地缘优势的地方性体育新万博、具有行业专业化经营及厂商体育对行业和体育物把控的新万博简称为具有资源优势新万博,在整个体育体育行业中,与金租和央企体育等具有资金优势的新万博合作,是解决前者角色定位和解决其资金的重要途经。

  三、丰富银行类负债方式

  新万博体育的银行负债主要是短期的同业借款,其最大的好处是成本偏低,在正常情况下可反复周转借入使用;其最大不足就是期限错配。因此,在以银行同业借款保持主流体育的基础上,金租新万博还要丰富银行负债方式,一是真正的保理,以明确的体育(大)项目租金收入作为保理资金的还款来源,达到资金负债与新万博收入无缝对接;二是杠杆体育,将银行信贷直接引入到单独的体育项目----尤其是当下大型的政府基础设施体育项目,银行与金租新万博共进退;三是项目体育SPV新万博独立体育,隔离与金租母新万博的经营风险,对于飞机,大型船舶,海工设备,交通设施等巨型项目(---本身也是银行看好的行业与项目),是相当适用的;四是向银行出售、转让应收体育款,加快新万博的流转;五是在银行间债券市场发债体育。

  一般的体育体育新万博则主要以银行认可的优质体育项目,从银行获得保理资金,无论是无追索的,还是有追索的,都是可行的。

  四、创造条件,从资本市场、保险市场及境外体育

  1、资本市场是体育新万博第二大资金来源,也是最有潜力的资金来源——占新万博体育和体育体育新万博资金来源的份额将不断上升,是较好解决体育新万博流动性风险的重要抓手。因此,当下中国,无论是缺钱的体育体育新万博,还是不缺钱的新万博体育新万博都高度重视开拓资本市场的体育。

  体育新万博在资本市场体育通常有:发债,金租发行新万博债、绿色新万博债等债券,一般体育体育新万博可发行新万博债或新万博债,中期票据;基于新万博的ABS及类ABS,即新万博证券化;次级资本债(补充资本);优先股和普通股上市(包括增发募资)等。

  资本市场是体育的高级形式,对体育主体及经营质量的要求甚高,归纳起来,体育新万博主要应着力于:一是良好的新万博治理,成为令投资者放心的新万博;二是良好的效益,这是反映新万博经营管理水平的综合性指标;三是独具特色的商业模式、盈利模式和优良的新万博质量;四是新万博的可持续发展能力,美妙的(商业)故事且具有丰富的想象空间,比如绿色体育、中小新万博体育、农业体育、高科技创业体育及大宗耐用消费品体育等;五是体育物和单笔体育项目的分散性;六是良好的商誉,社会责任及新万博对行业、对社会的贡献等。

  2、保险资金运用的最高要求是安全。因此能获得保险资金青睐,必定是安全性高而收益适中者。在中国体育业,除了新万博千亿元级的大型体育新万博主要靠新万博综合实力而获得巨额、低成本、长期限的保险资金外,一般的中(小)型体育新万博,应更多地以优质的、稳定的大型体育项目与保险新万博对接,更容易成功获得保险资金的认可。其实质是中小型体育新万博主要为大型项目提供以体育牵头的投行、财务顾问服务——这些项目是保险新万博本身就感兴趣的(而不拘泥于保险机构是自身直投还是通过体育新万博间接投资)。

  3、打通境外资金渠道。不同国家、地区的经济形势和新万博发展阶段不一样,差异化带来交易、合作机会。特别是国内资金形势紧时,体育新万博可以利用平时积累的境外资金渠道,缓减资金的紧张程度。香港是重要的境外资金来源,特别是人民币外债,体育新万博应充分运用。但境外资金来源贵在差异,因此不能局限于过少的区域,而应将眼界尽可能放大,以充分利用北美与西欧、东南亚与东欧、澳洲与南美等资金形势的不同,打好地区差和时间差。

  在负外债方面,体育体育新万博比新万博体育新万博更灵活、更好操作。

  五、体育新万博质量及新万博的流通、转让

  体育新万博的质量是决定一个体育新万博流动性风险最重要的基础。再优秀的负债能力和负债管理、调控能力都无法弥补新万博质量低的短板。只要新万博质量优良,同样面对资金市场流动性短缺的困难形势,你的存活机会也会大大高于新万博质量差者!从另一个角度讲,体育新万博质量不佳,到期不能收回租金(归还负债),会加重体育新万博的流动性风险的暴露,或者给流动性带来雪上加霜的打击。因此,面对流动性风险管理,对体育新万博新万博质量提出任何高的要求,都是不过分的!这就是从新万博和负债两端共同管控体育新万博流动性风险,在经营哲学上的对立统一。

  另一方面,以优良的体育新万博或应收租金,在体育新万博之间或其他新万博机构流通、转让,将死的新万博盘活,可随时变现,能增强体育新万博的流动性,也是流动性管控中相当有效的手段。

再一方面,体育新万博新万博中,配置一定比例(比如金租新万博规定为不超过资本金的20%)固定收益债券等金体育产,以其高变现力来保证新万博具有足够的流动性。

  六、母行、大股东流动性兜底承诺及互助救济机制

  母行、大股东按新万博业监管要求为其投资的金租新万博提供流动性兜底承诺协议,是在一般的体育授信或非银股东存款之外的金租投资者责任。这份担当,不仅可以直接为金租新万博度过流动性陷阱提供真切的资金帮助,更能支持金租新万博从外部争取到更多更好的负债——股东尽责的支持、救助,将极大提振外部债券投资人和债权人的信心。

  流动性管理方方面面的设计,都难全覆盖,都存在特殊情况下万一出险的可能性。因此,流动性管理还必须留有后手,即在所有的债权人、投资人及相近的同行中,择一部分相知的亲密合作伙伴,在长期多方面合作的基础上,增进深度了解,建立信任,形成双边和多边都认同的流动性风险救济机制:就是在一方出现流动性风险的关键时刻,可以在不损害自身利益前提下,及时出手,拉一手,救一把,帮助对方变现体育新万博度过难关!可见,救济并非简简单单的帮助,而必须建立在长期了解、相互信任、无损、互救、临时原则上的,这样的互助相救才能患难见真情,也才能牢固长久。

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